ЧАСТЬ III. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

7. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

7.2. Общая оценка баланса предприятия

Баланс состоит из двух равновеликих частей - актива и пассива.

Актив - от латинского aktivus - деятельный, действующий.

Пассив - от латинского passivus - пассивный, недіяльний.

Однако эти сроки в бухгалтерском учета потеряли свой первоначальный смысл и поэтому имеют в известной степени условное значение.

В активе баланса отражаются стоимость имущества и долговых прав; в пассиве - источники финансовых ресурсов и обязательства предприятия по займам и кредиторской задолженности.

Каждое из этих средств и источников покрытия называются статьей, а близкие по экономическому содержанию статьи объединяются в разделы, а внутри их - в группы.

Умение читать и анализировать баланс - значит знать содержание каждой его статьи, способы ее оценки и взаимосвязь с другими статьями; характер возможных изменений по каждой статье и их влияние на финансовый состояние предприятия.

Показатели, которые содержатся в балансе предприятия (Ф № 1), является моментным, поэтому анализ только по данным баланса производится с их значениями на начало и конец отчетного периода.

Общий анализ баланса предприятия включает:

- сравнительный анализ темпов изменения валюты баланса (итоговое значение актива или пассива); объема реализации, величины прибыли;

- горизонтальный анализ баланса;

- вертикальный анализ баланса.

Финансовое состояние в отличие от финансовых результатов может быть установлен не за любой период, а на определенную конкретную дату этого периода, поскольку система показателей «Баланса» является моментною (система моментных показателей).

Если в анализе одновременно используются интервальные и моментные показатели (данные баланса), то последние следует условно превратить в интервальные как півсуму значений на начало и конец периода.

Аналитические показатели финансового состояния рассчитанные по данным финансовой отчетности, которая представлена в приложении.

В табл. 7.1 приведены темпы роста валюты баланса и результатов финансовой деятельности.

Данные таблицы 7.1 свидетельствуют, что темп рост показателей, характеризующих финансовые результаты деятельности предприятия более чем в два раза превышают темп роста валюты баланса. Такие соотношение является приемлемым и характеризуют в целом эффективность использования капитала.

Горизонтальный анализ - это сравнение величин отдельных статей, разделам и валюты баланса по несколько периодов, на основании чего определяют направления и тенденции изменений этих показателей (абсолютный прирост, темп роста, темп прироста). Этот анализ называют также трендовым.

В первую очередь сравнивают валюту баланса за два и более периода, рост которой в общем случае свидетельствует о позитивных изменениях хозяйственной деятельности. Вместе с тем следует обратить внимание на то, за счет каких разделов или статей связаны эти изменения.

Таблица 7.1

Темпы роста показателей

Если, например, в активе баланса увеличились остатки денежных средств (р.230, р.240), текущих финансовых инвестиций (р.220), нематериальных активов (р.011), капитальных инвестиций (р.040), производственных запасов (р.100) в пределах нормативов, а в пассиве баланса - собственный капитал (р.380) и обеспечение последующих расходов и платежей (р.430), доходы будущих периодов (р.630), то это свидетельствует об улучшении качества баланса.

С другой стороны рост дебиторской задолженности (p.p. 160 ÷ 210) в активе баланса и кредиторской задолженности (р.р.530 ÷ 600), займов, не погашенных в срок (р.510), убытки предприятия (р.350) - в пассиве указывает на определенные проблемы в покрытии текущих и будущих обязательств.

Уменьшение валюты баланса на первый взгляд «сигнализирует» о некотором сворачивании деятельности предприятия. Однако такие выводы могут быть сделаны только после тщательного анализа причин такого сворачивания. Единый для всех ситуаций диагноз поставить невозможно; в каждом отдельном случае необходимо выявить, что повлекло уменьшение суммы активов (пассивов). Многое зависит от того, по каким статьям наблюдается уменьшение величины.

Так, если уменьшение валюты баланса является следствием так называемого «чистки» баланса, а именно: освобождение от неэффективных связей с другими субъектами, то это не означает постепенное сворачивание деятельности предприятия и потери платежеспособности.

Абсолютное и относительное рост текущих активов может свидетельствовать не только о расширении производства и влияние фактора инфляции, но и о замедлении оборачиваемости капитала, что делает необходимым увеличение его массы.

При изучении структуры запасов необходимо оценить тенденции змни производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

Увеличение удельного веса производственных запасов может быть следствием:

- наращивание производственной мощности предприятия;

- поддержание высокого уровня продаж во время сезонной реализации или необходимости создания страховых запасов;

- попытка защитить денежные средства от обесценивание в условиях инфляции;

- нерационально выбранной хозяйственной стратегией, вследствие которой значительная часть оборотного капитала заморожена в запасах.

При изучении структуры текущих активов большое внимание должно уделяться состоянию расчетов с дебиторами.

Высокие темпы роста дебиторской задолженности свидетельствуют о том, что предприятие использует стратегию предоставления потребителям своей продукции товарных займов и, таким образом, делится с ними частью своего дохода. Вследствие задержки платежей за продукцию предприятие вынуждено брать кредиты для обеспечения своей производственной деятельности, увеличивая в то же время собственные финансовые обязательства. Все это свидетельствует об иммобилизации части оборотных средств из производственного цикла.

Учитывая вышеизложенное в процессе оценки баланса предприятия целесообразно рассчитать коэффициент качества дебиторской задолженности. Он исчисляется как отношение дебиторской задолженности, срок оплаты которых не наступил, к ее общей суммы.

Горизонтальный анализ проводится по отдельных статьях баланса, по разделам баланса с выделением отдельных статей (табл. 7.2).

Итак, за отчетный период валюта баланса увеличилась на 774,5 тыс. грн. или на 12,2%. За этот же период выросли основные средства - на 6,8%; собственный капитал - на 3,3%. Все это указывает на улучшение качества баланса.

В то же время сократились производственные запасы - на 31,7%; денежные средства и их эквиваленты - на 7,9% при росте дебиторской задолженности - на 74,2% и кредиторской задолженности на 82,5%. Последнее свидетельствует об ухудшении качества баланса.

В целом можно сделать вывод, что качество баланса на конец периода по сравнению с началом снизилась.

Это пример того, что не всякое увеличение валюты баланса следует рассматривать как улучшение его качества.

Вертикальный анализ позволяет оценить качество баланса с точки зрения его структуры и тенденции ее изменения.

Таблица 7.2

Горизонтальный анализ баланса, тыс. грн.

Обязательным элементом такого анализа является формирование динамических рядов доли отдельных статей или разделов актива и пассива баланса, что позволяет на основании последних оценивать структурные изменения и прогнозировать эти изменения. Сопоставляя структурные изменения в активе и пассиве баланса, можно судить об изменениях в источниках притока новых средств и направлениях их вложения (табл. 7.3).

Вертикальный анализ подтверждает выводы, сделанные на основе результатов горизонтального анализа по ухудшение качества баланса. Действительно, снизился удельный вес денежных средств и их эквивалентов собственного капитала, неразделенной прибыли и наоборот, выросла удельный вес нереализованной готовой продукции, дебиторской задолженности, текущих обязательств, в том числе кредиторской задолженности. Другими словами снизился удельный вес «здоровых» статей и повысилась удельный вес «больных» статей баланса.

Такие результаты горизонтального и вертикального анализа должны быть тревожным сигналом для руководства предприятия.

Рассматривая положительный и отрицательный влияние изменений отдельных статей на качество баланса, стоит обратить внимание на денежные средства и их эквиваленты. Считалось, что абсолютный рост и увеличение удельного веса денежных средств в активах положительно влияет на качество баланса. Однако в рыночных условиях существенно меняется оценка характера отдельных статей, в частности, денежных средств. В нынешних условиях предприятия должны стремиться рационально использовать свободные денежные средства, предоставляя ссуды, покупая краткосрочные ценные бумаги. Предприятия, ориентированные на рыночную экономику, обычно, осуществляющих краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, капитальные вложения, покупая патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность, что отражаются в статье «Нематериальные активы».

Один из показателей, который характеризует качество баланса, является также стоимость реальных активов (производственный потенциал), которые включают:

- основные средства (по остаточной стоимости) - р.030, ф.1;

- незавершенное производство - г. 120, ф. 1;

- производственные запасы - р. 100, ф.1;

- расходы будущих периодов - р.270, ф.1.

Сумма реальных активов на начало отчетного периода составляла 4717,8 тыс. грн., на конец отчетного периода - 4990,4 тыс. грн., то есть увеличилась на 272,6 тыс. грн. Удельный вес реальных активов в имуществе снизилась с 74,6% на начало отчетного периода до 70,3% - на конец отчетного периода. Темп роста реальных активов в отчетном периоде составляет 105,8%, имущества 112,2%.

Снижение удельного веса реальных активов на 4,3%, опережение темпа роста имущества по сравнению с темпом рост реальных активов в 1,06 раза не способствуют улучшению качества баланса.

Финансовое положение предприятия существенно зависит от наличия собственных оборотных средств (табл. 7.4).

Таблица 7.3

Вертикальный анализ аналитического баланса

Таблица 7.4

Анализ собственных оборотных средств

Таким образом, собственные оборотные средства в конце отчетного периода сократились по сравнению с началом отчетного периода на 125,9 тыс. грн. или 34,9%, что обусловлено опережающим ростом внеоборотных активов над собственным капиталом. Такая тенденция свидетельствует о снижении производственных возможностей предприятия.

В западных странах как эквивалент показателя «Собственный оборотный капитал» применяется показатель «Чистый функционирующий (рабочий) капитал», который рассчитывается как разница между оборотными активами (р.260, ф. 1) и краткосрочными пассивами (р.620, ф.1).

Величина этого показателя показывает ту часть оборотных активов (оборотных средств), что остается предприятию после расчетов по краткосрочным обязательствам.

Если предприятие способно рассчитаться по краткосрочным обязательствам за счет оборотных средств, остаток средств, оставшихся в распоряжении предприятия используются как рабочий капитал.

Нормальной является ситуация, а следовательно и финансовое состояние, когда оборотные активы больше краткосрочных обязательств и, наоборот, неестественной, противоестественной ситуация, когда предприятие не в состоянии погасить краткосрочные обязательства оборотными средствами.

Качество оборотных активов характеризует коэффициент чистых оборотных активов, который определяется как отношения чистого рабочего капитала к оборотным активам.

Обобщающее выражение результата анализа баланса отражается соотношением темпов роста:

- основного капитала и имущества предприятия;

- оборотного капитала и имущества предприятия;

- оборотного и основного капитала;

- реальных активов и имущества предприятия;

- собственного капитала и источников средств;

- объема реализации и имущества предприятия;

- прибыли и имущества предприятия.

При значении коэффициентов больше единицы можно сделать вывод о положительной динамике качества баланса.

Таким образом, условием эффективной деятельности предприятия является оптимизация структуры активов, гармонизация соотношение между различными видами имущества, а также стоимости имущества и финансовыми результатам.