Содержательный модуль 2

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ (ФОНДОВЫЙ РЫНОК)

7 ТЕМА

СТАНОВЛЕНИЕ, СУЩНОСТЬ И ОСОБЕННОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

7.3. Сущность и классификация рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) является сектором финансового рынка, на котором происходит перераспределение капиталов с помощью специфических инструментов - ценных бумаг. Это наиболее динамичный сектор экономики, призванный решать задачи аккумулирования денежных ресурсов с целью их вложения в перспективные проекты, обслуживание государственного долга и покрытия бюджетного дефицита, перераспределение права собственности, регулирование финансовых потоков, проведение спекулятивных операций, хеджирования финансовых рисков.

Подобно финансовом рынке, рынок ценных бумаг можно условно разделить на ряд частей - секторов.

Эмитенты - это те, кто выпускает ценные бумаги.

Инвесторы - это физические и юридические лица Украины, иностранные граждане, фирмы, государство, которые вкладывают средства в ценные бумаги.

К посредникам относятся финансовые институты, которые способствуют обращения и осуществлению фондовых операций с ценными бумагами.

Особенности биржевой торговли:

• соглашения выполняются всегда в одном и том же месте,

• в четко отведенное время - во время проведения биржевой сессии (биржевого дня),

• за четко установленными обязательными для всех участников правилам.

Фондовая биржа образуется не менее чем двадцатью основателями - торговцами ценными бумагами, которые имеют лицензию на право осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке, или их объединением, насчитывающим не менее чем двадцать торговцев ценными бумагами. Доля одного торговца ценными бумагами в этом объединении не может быть больше, чем 5 процентов уставного капитала фондовой биржи.

Фондовая биржа приобретает статус юридического лица с момента государственной регистрации. Государственная регистрация фондовой биржи осуществляется в порядке, установленном Законом Украины «О государственной регистрации юридических лиц и физических лиц - предпринимателей». Фондовая биржа имеет право осуществлять деятельность по организации торговли на фондовом рынке с момента получения лицензии Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

Таблица

КЛАССИФИКАЦИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА

Фондовая биржа создает организационные условия для заключения договоров с ценными бумагами путем котировки ценных бумаг на основе данных спроса и предложений, полученных от участников торгов на фондовой бирже [6].

Позасписочний биржевой рынок обслуживает компании, что не попали на биржу, поэтому и требования к ним более простые.

Торговля «с прилавка» осуществляется ценными бумагами предприятий, результаты деятельности которых не дают им возможности попасть на фондовую биржу. Это преимущественно акции «молодых малоизвестных компаний, торговля которыми жестко не регламентирована.

«Третий ярус» - это тоже внебиржевой рынок, отличие его от торговли «с прилавка» заключается в том, что на этом рынке действуют те же самые правила составления соглашений, что и на бирже.

Исходя из критерия поведения субъектов рынка, выделяют рынок, на котором преобладают участники, что рассчитывают на снижение цен и продают с надеждой купить базовый актив в будущем, если цены снизятся еще больше, - «медвежий рынок, и рынок, на котором преобладают субъекты, которые покупают с расчетом на повышение цен - «бычий рынок».

Появление виртуальных online-брокеров, что создали условия для инвестирования через сеть Интернет, значительно упростила проведение операций и приблизила индивидуальных инвесторов к фондовым активам.

Отдельные секторы (сегменты) рынка ценных бумаг существенно влияют на его развитие и определяют специфику операций на нем.

Операции с ценными бумагами (фондовые операции), совершаемые на фондовом рынке, можно разделить на:

1) пассивные операции - это операция с ценными бумагами или средствами на рынке ценных бумаг для достижение поставленной цели; обеспечение деятельности субъекта финансовыми ресурсами путем формирования и увеличения собственного капитала, привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот. Осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);

2) активные операции - это вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. Осуществляются путем приобретения фондовых активов (инвестиционные операции);

3) клиентские операции - это обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентом по ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами.

До основных фондовых операций относятся:

• выпуск ценных бумаг - совокупность определенного вида эмиссионных ценных бумаг одного эмитента, одной номинальной стоимости, которые имеют одинаковую форму выпуска и международный идентификационный номер, обеспечивают их владельцам одинаковые права независимо от времени приобретения и размещения на фондовом рынке;

• эмиссия - установленная законодательством последовательность действий эмитента относительно выпуска и размещение эмиссионных ценных бумаг;

• размещение ценных бумаг - отчуждение ценных бумаг эмитентом или андеррайтером путем заключения гражданско-правового договора с первым собственником;

• покупка - продажа - фондовые операции по поводу передачи прав собственности на ценные бумаги;

• конвертация (обмен) - операции по обмену ценных бумаг одного вида на ценные бумаги другого вида;

• сохранение - операции по обеспечению целостности ценных бумаг;

• траст (доверительное управления)- операции по управлению переданными в собственность ценными бумагами, принадлежат на правах собственности другому лицу;

• номинальное содержание - операции по поручению и в интересах владельцев ценных бумаг для осуществления операций в Национальной депозитарной системе;

• менеджмент - совокупность принципов, форм и методов, приемов и средств управления производством, финансовыми ресурсами, персоналом с использованием достижений науки;

• Залог - ценные бумаги, служащие обеспечением займа;

• котировки - механизм определения и/или фиксации рыночной цены ценной бумаги;

• Листинг - совокупность процедур, связанных по включению ценных бумаг в реестр организатора торговли и осуществления контроля за соответствием ценных бумаг и эмитента условиям и требованиям, установленным в правилах организатора торговли;

• Делистинг - процедура исключения ценных бумаг из реестра организатора торговли, если они не соответствуют правилам организатора торговли, с последующим прекращением их обращения на организаторе торговли или переводом в категорию ценных бумаг, допущенных к обращению без включения в реестр организатора торговли;

• клиринг - получение, сверка и текущие обновления информации, подготовка бухгалтерских и учетных документов, необходимых для выполнения соглашений относительно ценных бумаг, определения взаимных обязательств, что предусматривает взаимозачет, обеспечение и гарантирование расчетов по соглашениям относительно ценных бумаг;

• обездвиживание ценных бумаг - перевод ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, в бездокументарную форму путем депонирования сертификатов в хранилищах сохранения ценных бумаг и/или депозитария с целью обеспечения дальнейшего их обращения в виде учетных записей на счетах хранений ценных бумаг и/или депозитария;

• регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг - фондовые операции, осуществляемые регистраторами, по поводу закрепления и изменения прав собственности на ценные бумаги;

• погашения - возврат средств заемщиком кредитору;

• дарение - переход права собственности на ценные бумаги от одного лица к другому на основе договора дарения;

• наследование - переход права собственности на ценные бумаги от одного лица к другому в случае смерти первого;

• Консалтинг - деятельность специальных компаний, заключающаяся в консультировании продавцов и покупателей по широкому кругу вопросов экономики, финансов, внешнеэкономической деятельности, исследования, прогнозирования рынка и др. [С, 6, 8].

Функционирования рынка ценных бумаг базируется на следующих принципах:

• упорядоченность, то есть наличие определенных «правил игры», контроль за их выполнением;

• прозрачность - рынок должен соответствовать условиям открытости информации об эмитентах, соглашения, состояние спроса и предложения;

• открытость - на рынке не должны существовать искусственные барьеры для входа и выхода, то есть каждый желающий имеет возможность для осуществления операций;

• равенство возможностей - недопущение преимуществ любого субъекта рынка над другими;

• спокойствие - рынок не может быть «бурный», потому что иначе мелкие инвесторы, что является его опорой, покинут рынок;

• сбалансированность - соответствие масштабов оптового рынка розничной.

Темы рефератов:

1. Взаимодействие рынка ценных бумаг с основными сегментами рыночной экономики.

2. Структура и современное состояние рынка ценных бумаг в Украине.

3. Роль рынка ценных бумаг в обеспечении процесса приватизации в Украине.

4. Институциональные инвесторы на рынке ценных бумаг.

5. Раскрытие обязательной информации об эмитентах и их ценные бумаги как способ обеспечения «прозрачности» рынка ценных бумаг и равного доступа на этот рынок всех участников.

6. Посредники на рынке ценных бумаг. их роль и формы деятельности.

7. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

Рекомендуемая литература: [1, 2, 3, 6, 8, 9, 16, 19, 33.36. 38, 39, 44, 56, 61]