ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

6 ТЕМА

ВАЛЮТНЫМ РЫНОК

6.3. Валютные операции

Валютные операции - это сделки, заключаемые субъектами валютного рынка с купле - продаже, расчетам и предоставлению в кредит иностранной валюты на конкретных условиях; это операции по инвестированию средств в ценные бумаги, пономіновані в иностранной валюте. Все операции осуществляются между участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.

Возможность обмена валюты одной страны на валюту другой страны характеризуется таким понятием, как конвертируемость.

Конвертируемость - это способность валюты обмениваться на другие валюты.

По степени конвертируемости валюта делится на такие типы:

свободно конвертируемая - валюта, свободно и без ограничений обменивается на валюты других стран и применяется во всех видах международного оборота. В наше время лишь некоторые государства имеют свободно конвертируемую валюту: Австрия, Великобритания, Дания, Канада, Нидерланды, Новая Зеландия, Сингапур, Германия, Япония, Соединенные Штаты Америки и другие. Свободная конвертируемость в первую очередь свидетельствует об устойчивости экономики страны, возможности его экономического роста и, как следствие, доверие к ее национальной валюты со стороны иностранных партнеров. Некоторые свободно конвертируемые валюты являются резервными валютами;

частично конвертируемая - обменивается на ограниченное число иностранных валют, в международных расчетах применяется с ограничениями. Наличие ограничений обусловлено нестабильностью экономического состояния страны и несбалансированностью платежного баланса. Ограничения вводятся правительством или Национальным банком. Они заключаются в регламентации операций с валютой и валютными ценностями. Большинство стран мира, в том числе и Украина, имеет частично конвертируемую валюту;

неконвертируемая - не обменивается на другие иностранные валюты и применяется только на территории страны. Неконвертируемыми являются те валюты, на которые накладываются ограничения по ввозу, вывозу, покупке, продаже и к которым применяются различные меры валютного регулирования;

клиринговая - расчетные валютные единицы, которые существуют только как расчетные деньги в виде бухгалтерских записей банковских операций по взаимным поставками товаров и предоставлением услуг между странами - участницами клиринговых расчетов.

Валютный курс - соотношение между денежными единицами двух стран, которое используется для обмена валют при осуществлении валютных и других экономических операций.

Валютный курс выполняет ряд важных экономических функций.

1) с его помощью преодолевается национальная ограниченность денежной единицы определенной страны. Локальная ее ценность превращается в международную;

2) валютный курс выступает средством интернационализации денежных отношений, образования целостной мировой системы денег;

3) на основе валютного курса сопоставляются цены на деньги отдельных стран, развитие их производительных сил, темпов экономического роста, а также торгового и платежного балансов;

4) снижение курса национальной денежной единицы (девальвация) способствует удорожанию импорта и росту экспорта, и наоборот - рост курса (девальвация) приводит к удешевление объема импорта и падение объема экспорта;

5) валютный курс является структурным звеном механизма реализации международной стоимости товаров и услуг, ведь через механизм валютных курсов происходит перераспределение национального продукта между странами, которые осуществляют внешнеэкономические связи;

6) валютный курс чувствителен к факторам, которые определяют политическую и социальную стабильность страны, ее международный авторитет.

На валюшний курс влияют следующие факторы:

• изменения объемов ВВП,

• состояние платежного баланса страны,

• уровень инфляции,

• соотношение спроса и предложения на валютном рынке;

• процентные ставки.

Все эти обстоятельства затрудняют определение и выбор режима валютного курса.

Все операции, связанные с движением иностранной валюты, делятся на два вида - текущие и связанные с движением капитала.

К текущим операциям относятся:

• переводы иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту - импорт товаров, работ, услуг, а также расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций, на срок, не превышающий 180 дней;

• получение и предоставление финансовых кредитов на срок, не превышающий 180 дней;

• переводы процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и другими операциями, связанными с движением капитала;

• переводы неторгового характера в Украину и из Украины, включая переводы сумм заработной платы, пенсий, алиментов, наследства, а также другие аналогичные операции.

• К валютным операций, связанных с движением капитала, относятся:

• прямые инвестиции, то есть вложения в уставный капитал предприятия с целью получения дохода и прав на участие в управлении предприятием;

• портфельные инвестиции, т.е. приобретение ценных бумаг;

• перевод в оплату недвижимого имущества;

• предоставления и получение отсрочки платежа по экспорту и импорту на срок, превышающий 180 дней, а также предоставление и получение финансовых кредитов на такой же срок.

Расчеты по международным операциям между непосредственными участниками осуществляются через банки. В связи с этим при котировке банки устанавливают два курса: курс покупателя-курс, по которому банк покупает валюту; курс продавца - курс, по которому банк продает валюту.

При заключении сделок купли - продажи на валютном рынке используются такие виды курсов:

Кросс - курс - это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое по их курсами по курсу третьей валюты. Спот - курс - цена единицы иностранной валюты одной страны, выраженная в единицах валюты другой страны, установленная на момент заключения сделки при условии обмена валютами банками - корреспондентами на второй рабочий день с момента заключения соглашения.

Форвард (Фьючерс) - цена, по которой данная валюта продается или покупается при условии передачи ее на определенную дату в будущем. При заключении такого рода соглашений стороны пытаются предсказать уровень обменного курса.

Если на дату сделки курс будет отличаться от предусмотренного в договоре, то одна из сторон получит дополнительную прибыль от курсовой разницы, а вторая терпит убытков.

При осуществлении сделок с валютой различают дату заключения сделки, дату валютирования и дату исполнения сделки.

Датой валютирования называют дату физического перемещения средств. Для безналичных конверсионных операций дата валютирования совпадает с датой исполнение сделки, то есть это дата, когда проводится реальный обмен денежных средств. Для текущих конверсионных операций дата валютирования отстоит от даты заключения сделки не более чем на два рабочих дня. Для депозитных операций датой валютирования является дата поступления денежных средств на счет заемщика.

Датами валютирования и выполнения соглашения могут быть только рабочие дни.

В мировой практике коммерческие банки осуществляют операции в основном на условиях спот. Заключения такой сделки включает выбор обмениваемых валют, фиксацию курсов, установление суммы сделки, определение адрес, куда будет доставлена валюта. Для расчета курсов валют используется котировки.

Котировка - установление курсов иностранных валют в соответствии со сложившейся практикой и законодательными нормами.

В мировой практике существует два метода котировки:

1) прямое котировки, когда единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству национальной валюты;

2) побочное котировки, когда единица национальной валюты приравнивается к определенному количеству иностранной валюты.

Форвардная сделка заключается в том, что один из ее участников обязуется продать другом валюту через определенный срок по курсу, который фиксируется в момент заключения сделки; другой участник обязуется купить данную валюту на условиях, зафиксированных в контракте. Курс, зафиксированный в контракте, называется форвардным курсу и состоит из курса спот на момент заключения сделки и премии или дисконта, в зависимости от ставок на определенный период и от желаемой доходности форвардной сделки.

Как и на любом сегменте финансового рынка, участники валютного рынка проводят хеджирование срочными валютными контрактами, то есть осуществляют частичную или полную нейтрализацию неблагоприятных колебаний рыночной конъюнктуры как для покупателей, так и для продавцов валюты; заключают долгосрочные валютные свопы - обмен процентных платежей и номинала в одной валюте на процентные платежи и номинал в другой валюте; осуществляют арбитражные сделки - одновременную покупку и продажу иностранной валюты на разных рынках.

Кроме выше перечисленных, различают такие виды операций, как валютный арбитраж и сложный арбитраж.

Валютный арбитраж - одновременная покупка и продажа иностранной валюты на разных рынках. Прибыль при этом складывается из разницы в курсах на валютных рынках.

Сложный арбитраж предполагает работу с целым рядом валют на разных рынках.

Арбитражные операции всегда связаны с риском задержки момента перепродажи и потери ожидаемой прибыли.

Таким образом, валютный рынок - один из важнейших сегментов финансового рынка. Степень его развития напрямую влияет на состояние и развитие экономики. Операции, проводимые на валютном рынке, тесно связанные с комплексом операций и состоянием денежного рынка в стране, с рынком капиталов.

Темы рефератов:

1. Место валютного рынка в системе мировой валютной системы.

2. Специфика международных расчетов и механизм проведения операций на валютном рынке.

3. Характеристика международных финансовых институтов.

4. Регулирование международных валютных отношений.

Рекомендуемая литература: [26, 36, 40, 56, 59]