КЕЙНСИАНСТВО И ЕГО ЭВОЛЮЦИЯ

Как определяется норма процента в кейнсианской теории процента?

В теории Кейнса есть и несколько иная инвестиционная парадигма, которая связывает инвестиции с динамикой национального дохода и совокупного спроса, а с динамикой предельной эффективности инвестиций. Последняя характеризует ожидаемую доходность капиталовложений. Однако величина инвестиций зависит от нормы процента.

Кейнс особо подчеркивал, что предельная эффективность капитала определяется не текущей прибылью, а зависит прежде всего от оценки будущих прибылей. Это делает эту эффективность крайне чувствительной к различным биржевым спекуляциям, панике, неправильной оценки состояния рынка, технических нововведений, политических переворотов и т.д.

Норма процента в кейнсианской теории является нижней границей предельной эффективности будущих инвестиций. Поэтому чем ниже норма процента, тем дальше отодвигается эта граница, а неизменность процентной ставки или даже ее рост должны тормозить, уменьшать склонность к инвестированию.

Чем определяется норма процента? В отличие от неоклассиков, которые связывают норму процента с взаимодействием сбережений и инвестиций и их последующим выравниванием, Кейнс выдвигает совсем другое объяснение. В его теории процент - независимый фактор. Это денежный феномен, уровень которого определяется взаимодействием спроса и предложения на денежном рынке, т.е. не на все сбережения, а лишь на их денежную часть. Поэтому главную причину нежелательного повышения процентной ставки Кейнс усматривает в росте спроса на деньги по сравнению с их предложением. Спрос на деньги Кейнс назвал склонностью к ликвидности. Последняя, по Кейнсу, определяется тремя моментами:

• потребностями товарно-денежного обращения;

• осмотрительностью людей;

• спекуляциями на денежном рынке.

Сама ставка процента при этом является своеобразной платой за необходимость развода с наличностью, с ликвидностью. Поэтому чем выше склонность к ликвидности, которая к тому же усугубляется неуверенностью и неопределенностью на денежном рынке, тем выше спрос на наличные и тем выше процентная ставка.