ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

4 ТЕМА

ОЦЕНКА РИСКА НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

4.1. Понятие и классификация финансовых рисков

В целом риск в деловых операциях (коммерческий риск) - это экономическая категория, отражающая степень успеха (неудачи) предприятия в достижении своих целей с учетом влияния контролируемых и неконтролируемых факторов.

Понятие риска характеризует неопределенность наступления определенных событий в будущем, а степень отражает степень этой неопределенности. Коммерческий риск включает в себя риски, связанные с имущественным положением предприятия, его производственной и финансовой деятельностью. Основную часть коммерческих рисков составляют финансовые риски, которые связанные с неопределенностью будущих финансовых результатов деятельности предприятия.

Поскольку основным финансовым результатом деятельности любого предприятия является прибыль, то финансовый риск можно определить как риск неполучения запланированной прибыли.

Операции с финансовыми инструментами всегда связаны с риском.

Финансовые риски - это спекулятивные риски. Инвестор, вкладывая капитал, заранее знает, что может и не получить прибыль. Более того особенностью финансового риска является вероятность понести ущерб в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной сфере или с фондовыми ценными бумагами, такая вероятность исходит из природы этих операций. А сущность риска заключается в вероятности наступления или не наступления события с возможными негативными последствиями из-за ограниченности материальных и нематериальных ресурсов или из других причин.

Финансовые риски, прежде всего, связаны с изменениями на финансовом рынке и в экономике в целом, а именно, изменения процентных ставок, валютных курсов, изменения в отраслях хозяйствования.

В целом финансовый риск как меру экономической и социальной неопределенности можно классифицировать:

1) по величине - высокий, средний и низкий.

2) по степени допустимости:

допустимый риск - если теряется часть дохода;

критический (локальный) риск - при котором полностью теряются доходы и возникает необходимость возмещать потери;

катастрофический риск - полная потеря имущества.

3) по объектам - риск предпринимателя, предприятия, банка, страховой компании, то есть отдельных юридических и физических лиц.

4) по видам деятельности - риск производственной, посреднической, торговой, транспортной, консалтинговой, страховой и иной деятельности.

5) по экономическому содержанию:

чистый риск - объективная возможность понести убыток (нулевой результат);

спекулятивный риск - субъективная возможность получения положительного или отрицательного результата определенной деятельности.

6) по характеру:

инфляционный риск - определяется степенью точности прогнозирования инфляции и ее влияния на результат финансово-хозяйственной деятельности;

кредитный риск рассматривается как риск непогашения кредита и неуплаты процентов по нем. Этот риск можно определить как неуверенность кредитора в том, что должник выполнит свои обязательства относительно условий и сроков кредитного соглашения. В этот риск зависит от параметров займа и заемщика;

процентный риск - возникает в случае изменения в будущем процентных ставок по кредитными ресурсами, предоставляемыми; неопределенность, связанная с направлением и скоростью движения процентных ставок, их изменчивостью;

валютные риски - связанные случаем изменения курсов валют, или с такой политической ситуацией, когда курсы валют неизменны, а возможности свободного обмена валют ограничены. Эти риски также могут быть обусловлены пересчетом статей баланса зарубежных филиалов предприятий в национальную валюту и при обратных операциях. Валютные риски присущи товарообменных, бартерным операциям. К основным типов валютных рисков относятся экономический, бухгалтерский и операционный риски. Экономический риск отражает влияние экономических условий другой страны на стоимость активов, выраженных в валюте этой страны. На величину экономического риска влияют изменения в экономической, политической ситуации

в стране, валютная политика, проводимая правительством, уровень инфляции и др.

операционный риск - это риск неблагоприятных изменений валютного курса могут происходить за период до начала проведения запланированной валютной операции. Этот тип валютного риска считается достаточно легким и эффективно управляется помощью срочных инструментов: фьючерсов, форвардов, опционов, свопов.

бухгалтерский риск - это риск изменения учетной стоимости активов или пассивов при изменению валютных курсов (в то время, как в иностранной валюте их стоимость остается неизменной).

7) за отраслевыми - общеэкономический, отраслевой. К таким рискам относятся риск ликвидности - это риск того, что не смогут быть своевременно удовлетворены потребности владельца актива, то есть инвестора, в наличных средствах. Этот риск имеет две составляющие, поскольку связан как с характеристиками самого актива, так и с возможностями субъектов, действующих на финансовом рынке. Первая составляющая риска ликвидности актива - это риск того, что определенный актив не сможет быть быстро продан по его рыночной или близкую к ней цену. Вторая составляющая связана с возможностями субъектов финансового рынка - это риск невозможности своевременного получения наличных средств для расчетов по обязательствам.

8) по территориальными признаками страны, региональный и др. Эти риски связаны с существующими и ожидаемыми политическими условиями в стране или в регионе и влиянием этих условий на способность субъектов финансового рынка выполнять свои обязательства.

Кроме финансового риска, на финансовом рынке присутствуют следующие виды риска:

систематический риск - риск кризиса финансового рынка, связанный с экономической и политической ситуацией в стране и мире, ростом цен на ресурсы, падением цен на финансовые активы. К категории систематических рисков относят: риск изменения процентной ставки, риск падения рыночных цен и риск инфляции;

несистематический риск - риск одновременной реализации всех видов риска, связанных с финансовым состоянием конкретного эмитента ценных бумаг. К категории несистематических относят риск ликвидности, отраслевой риск;

селективный риск - риск неудачного выбора ценных бумаг для инвестирования при формировании портфеля;

временной риск - риск эмиссии, покупки или продажи ценных бумаг в неподходящее время, что влечет за собой потери;

риск законодательных изменений - могут измениться нормативные акты или условия эмиссии, она даже может быть признана недействительной, и т.д.

Таким образом, финансовый риск в экономической деятельности - это объективный фактор, обусловлен действием стохастических причин и факторов, в частности конфликтностью ситуации принятия решений, недостаточной неопределенностью целей, отсутствием полной и объективной информации относительно процессов, которые происходят или будут происходить в будущем.