ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

ТЕМА 3

ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ

3.3. Небанковские финансовые институты

В странах с развитыми рыночными отношениями небанковские финансово-кредитные институты представленные кредитными союзами, страховыми компаниями, институтами совместного инвестирования, ссудно-сберегательными ассоциациями и др. Усилению роли специализированных небанковских институтов на финансовом рынке способствуют: рост доходов населения; активное развитие рынка ценных бумаг; предоставление этими учреждениями специальных услуг, которые не могут предоставлять банки.

Основными формами деятельности этих учреждений на финансовом рынке являются:

• аккумуляция сбережений населения;

• предоставление кредитов через облигационные займы корпорациям и государству;

• мобилизация капитала через все виды акций;

• предоставление ипотечных и потребительских кредитов;

• предоставление кредитной взаимопомощи.

Рассмотрим основные виды небанковских финансовых институтов, действующих на территории Украины.

Кредитный союз - это организация, основанная физическими лицами на кооперативных началах с целью удовлетворения потребностей ее членов во взаимном кредитовании и предоставлении финансовых услуг путем объединения денежных взносов [10].

Участниками кредитного союза являются физические лица, объединенные по общим местом работы, с участием в одном профессиональном союзе, одной религиозной организации, общим регионом проживания. Создаются кредитные союзы в виде кооперативов или взаимных фондов. Для применения кредитного союза необходимо не менее 50 лиц. Состав членов союза может меняться на протяжении ее существования. Каждый член союза, независимо от размера взноса, имеет право одного голоса.

Деятельность кредитного союза основывается на следующих основных принципах:

• добровольности вступления в кредитный союз и свободы выхода; равноправия членов кредитного союза;

• самоуправления;

• гласности.

Имущество кредитного союза состоит из вступительных и членских взносов, дохода от предоставления кредитов, продажи пропагандистских материалов и др. Часть дохода союза распределяется на вклады его членов пропорционально внесенным ими средствам. Доход участникам кредитного союза выплачивается в виде дивидендов.

Кредитный союз предоставляет займы своим членам в размере, что обуславливается статусом союза. В определенных случаях кредитный союз может осуществлять кредитование других кредитных союзов и объединений. Любой другой деятельностью кредитным союзам заниматься запрещено.

Кредитный союз является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, банковские счета, что открывает и использует согласно законодательству в самостоятельно избранных банковских учреждениях, а также печать, штамп и бланки со своим наименованием, собственную символику. Кредитный союз действует на основе самофинансирования, несет ответственность за свою деятельность и выполнение обязательств перед своими членами, партнерами и государственным бюджетом.

Главной целью кредитных союзов является финансовая и социальная защита их членов через привлечение личных сбережений членов союза для взаимного кредитования.

Кассы взаимной помощи - такие общественные кредитные учреждения, которые получили широкий развитие в зарубежных странах. Они объединяют на добровольных началах граждан для оказания взаимной материальной помощи и создаются при профсоюзных организациях для рабочих и служащих, являющихся членами профсоюза, в колхозах - для колхозников, в отделах социального обеспечения местных советов для пенсионеров.

Управление кассой взаимной помощи осуществляется общим собранием ее членов и избранным на нем управлением. Средства кассы взаимной помощи формируются по счет вступительных и членских взносов, пени за несвоевременный возврат долгосрочных займов, дотаций профсоюзных органов и других денежных поступлений.

Страховые компании - это финансовые посредники, которые осуществляют выплаты своим клиентам при наступлении определенных событий, оговоренных в страховом полисе. Владелец полиса платит премии страховой компании, а компания обязуется оплатить оговоренные суммы при наступлении определенных событий. То есть, заключая договоры страхования, страховщики принимают на себя риски владельцев полисов и получают плату за принятие на себя риска. Страховые взносы используются страховыми компаниями для приобретения ценных бумаг [7].

Страховые компании обладают достаточными долгосрочными страховыми резервами и являются основными поставщиками долгосрочного капитала на национальных финансовых рынках.

Предметом непосредственной деятельности страховщика может быть лишь страхование, перестрахование и финансовая деятельность, связанная с формированием страховых резервов, их размещением и управлением ими. Допускается выполнение указанных видов деятельности в виде предоставления услуг для других страховщиков на основании заключенных соглашений о совместной деятельности.

Объектами страхования могут быть имущественные интересы, не противоречат законодательству Украины и связаны:

• с жизнью, здоровьем, работоспособностью и дополнительной пенсией страхователя или застрахованного лица (личное страхование);

• с владением, пользованием и распоряжением имуществом (имущественное страхование);

• с возмещением страхователем причиненного им вреда физическому лицу или его имуществу, а также вреда, причиненного юридическому лицу (страхование ответственности).

С целью дополнительного обеспечения страховых обязательств страховщики могут на основании договора создать Фонд страховых гарантий, который является юридическим лицом. Источниками пополнения фонда страховых гарантий являются добровольные отчисления от страховых резервов (сформированных страховщиками, действующими в Украине), а также доходы от размещения этих средств. Размер отчислений в Фонд страховых гарантий и порядок использования средств этого Фонда устанавливаются страхователями, принимают в нем участие.

Институт совместного инвестирования (ICI)- корпоративный инвестиционный фонд или паевой инвестиционный фонд, который проводит деятельность, связанную с объединением (привлечением) денежных средств инвесторов с целью получения прибыли от вложения их в ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права и недвижимость [9].

В зависимости от порядка осуществления его деятельности может быть:

открытого типа - если он берет на себя обязательства осуществлять в любое время по требованию инвесторов выкуп пенных бумаг, им выпущенных;

интервального типа - если он берет на себя обязательства осуществлять по требованию инвесторов выкуп ценных бумаг, что были эмитированных этим институтом в течение обусловленного в проспекте эмиссии срока, но не реже одного раза в год;

закрытого типа - если он не берет на себя обязательств относительно выкупа ценных бумаг, которые были им эмитированные до момента его реорганизации или ликвидации.

срочным - (создается на определенный срок, установлении! в проспекте эмиссии, после окончания которого указан ICI ликвидируется ли реорганизуется) или бессрочным (создается на неопределенный срок);

диверсифицированного вида - если он одновременно отвечает следующим требованиям:

• количество ценных бумаг одного эмитента в активах ICI не превышает 10 % общего объема их эмиссии:

• суммарная стоимость ценных бумаг, составляющих активы ICI, в случае, если их количество более 5 % общего объема их эмиссии, на момент приобретение этих бумаг не превышает 40 % стоимости чистых активов ICI;

• не менее 80 % общей стоимости активов ICI составляют денежные средства, сберегательные сертификаты, облигации предприятий и местных займов, государственные ценные бумаги, а также другие ценные бумаги, допущенные к торгам на фондовой бирже;

недиверсифицированного вида - СИС, которые не имеют всех признаков диверсифицированного ICI.

Корпоративный инвестиционный фонд - это СИС, который создается в форме открытого акционерного общества и осуществляет деятельность с совместного инвестирования. Корпоративный инвестиционный фонд не может быть основан юридическими лицами, в уставном фонде которых доля государства или органов местного самоуправления превышает 25 %. Он осуществляет свою деятельность, если 70 или более процентов среднегодовой стоимости активов, принадлежащих ему на правах собственности, вложены в ценные бумаги. Корпоративный инвестиционный фонд не отвечает по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам корпоративного инвестиционного фонда.

Паевой инвестиционный фонд - это активы, принадлежащие инвесторам на праве общей долевой собственности, находятся под управлением компании по управлению активами и учитываются последней отдельно от результатов ее хозяйственной деятельности. Он не является юридическим лицом [9].

Управление активами ICI осуществляет компания по управлению активами. Компанией по управлению активами может быть юридическое лицо, которое создается согласно законодательству Украины.

Доля государства в уставном фонде (капитале) такой компании не может превышать 10 процентов. Компания не может совмещать деятельность по управлению активами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Компания по управлению активами может одновременно осуществлять управление активами нескольких ICI.

Ломбарды - кредитные учреждения, создаваемые для предоставления населению услуг по сохранению предметов домашнего потребления и личного пользования, а также выдачи ссуд под залог этих предметов. Ломбард осуществляет свою деятельность на основе хозяйственного расчета, имеет уставный фонд, в установленном порядке пользуется займами коммерческих банков и является юридическим лицом.

Пенсионный фонд Украины - юридическое лицо, центральный орган исполнительной власти. Он имеет самостоятельный баланс, счета в уполномоченном банке, печать с изображением Государственного Герба Украины и своим наименованием. Пенсионный фонд осуществляет руководство и управление солидарной системой общеобязательного государственного пенсионного страхования, осуществляет сбор, аккумуляцию и учет страховых взносов, назначает пенсии и готовит документы для их выплаты, обеспечивает финансирование и выплату пенсий и других социальных выплат, которые согласно законодательству осуществляются за счет средств Пенсионного фонда Украины, осуществляет контроль за целевым использованием средств,предоставленных Пенсионным фондом Украины [11].

Формирование средств Пенсионного фонда Украины осуществляется за счет: страховых взносов; средств государственного бюджета и целевых фондов; благотворительных взносов юридических и физических лиц; добровольных взносов на общеобязательное государственное пенсионное страхование; банковских кредитов и других поступлений в соответствии до законодательства.

Средства Пенсионного фонда направляются на:

• финансирование выплаты пенсий;

• оплату услуг по выплаты и доставки пенсий;

• формирование резерва средств Пенсионного фонда Украины;

• погашение банковских кредитов и процентов за их использование;

• содержание центрального аппарата и органов Пенсионного фонда Украины, развитие их материально-технической базы;

• организацию разъяснительной работы среди населения и осуществление других мероприятий в соответствии задач Пенсионного фонда.

Доверительное общество - общество с дополнительной ответственностью, которое осуществляет представительскую деятельность в соответствии с договором, заключенным с доверителями имущества относительно реализации их прав собственников. Имуществом доверителя выступают средства, ценные бумаги и документы, удостоверяющие право собственности доверителя [12].

Участники доверительного общества отвечают по его обязательствам своими взносами в уставный фонд, а при недостаточности этих сумм - дополнительно принадлежащим своим имуществом в пятикратном размере относительно вклада каждого участника.

Доверительное общество осуществляет такие доверительные операции:

для граждан - хранение и представительские услуги по обслуживанию имущества доверителей;

для юридических лиц - распоряжение имуществом, агентские услуги, ведение счетов для владельцев ценных бумаг и управление голосующими акциями, переданными доверительному обществу путем участия в общих собраниях акционерного общества).

Доверительные общества получают по условиям заключенного договора право на участие в управлении акционерным обществом от имени его акционеров или государственных органов приватизации, которые владеют акциями обществ, созданных путем преобразование государственных предприятий в акционерные общества. Может осуществлять операции, связанные с размещением приватизационных бумаг.

Источником доходов доверительного общества является плата, которую получают доверенные лица за осуществление доверительных операций. Размер платы, если иное не предусмотрено законодательством, устанавливается в договоре между доверителями имущества и доверенным лицом.

Лизинговые компании - компании, деятельность которых направлена на инвестирование собственных или привлеченных финансовых средств и состоит в предоставлении лизингодателем лизингополучателю в исключительное пользование на определенный срок имущества, которое является собственностью лизингодателя, либо находится в его собственности по поручению и согласованию с лизингополучателем у соответствующего продавца имущества, при условии уплаты лизингополучателем периодических лизинговых платежей.

Различают два вида лизинга:

• финансовый;

• операционный.

Операционный лизинг характеризуется более коротким, чем жизненный цикл изделия, сроком контракта, что предполагает неполную амортизацию оборудования за время аренды, после чего оно возвращается лизингодателю и может быть вновь сдано в аренду.

Коммерческими банками и лизинговыми компаниями применяется, как правило, финансовый лизинг. Это наиболее типичная и распространенная форма лизинга, характеризуется средне - и долгосрочным характером контрактов, полной (или на большую часть его стоимости) амортизацией имущества, предоставляемого в лизинг.

Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования, которая отличается от обычной сделки купли - продажи моментом перехода к потребителя права собственности на объект соглашения. Финансовый лизинг также называют лизингом имущества с полной окупаемостью или полной выплатой, потому что в течение срока соглашения (как правило, 3-7 лет) лизингодатель возвращает всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой операции.

Различают прямой и обратный лизинг. Прямом финансовом лизинге отдается преимущество, если предприятию необходимо техническое переоснащение. Лизинговая фирма при такой сделке обеспечивает приобретение оснастки, когда на это не имеет 100% финансирования, такой лизинг - это форма материально-технического обеспечения с одновременным кредитованием и арендой. При обратном лизинге арендатор не выплачивает арендную плату, а полную стоимость имущества в кредит. В случае обнаружения дефектов в лизинговом товаре, лизинговая фирма полностью освобождается от претензии, т.е. такие претензии при трехсторонних сделках касаются поставщика.

Факторинговые компании. Факторинговые операции появились в связи с коммерческим кредиту, который предоставляется продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Факторинг является разновидностью торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием оборотных средств заключается в инкассации дебиторской задолженности покупателя и является специфической разновидностью краткосрочного кредитования и посреднической деятельности.

Главной целью факторинга является обеспечение получения денежных средств продавцом немедленно или в срок, определенный соглашением. В соответствии с Конвенцией о международном факторинге, разработанной в 1988 году Международным институтом унификации частного права, операция считается факторингом в том случае, если она удовлетворяет как минимум двум из следующих четырех требований:

• наличие кредитование в форме предоплаты долговых требований;

• ведение бухгалтерского учета поставщика, прежде всего учета реализации;

• инкассация его задолженности;

• страхование поставщика от кредитного риска.

Эти операции выполняют специальные фактор-фирмы, что, как правило, тесно связаны с банками или являются их специализированными филиалами и дочерними компаниями. Факторинговые операции в нашей стране осуществляются коммерческими банками с декабря и 989 года.

Темы рефератов:

1. Институциональные посредники на фондовом рынке.

2. Коммерческие банки: виды и операции, которые они осуществляют.

3. Деятельность кредитного союза как посредника па финансовом рынке.

4. Страховая компания на финансовом рынке.

5. Институты совместного инвестирования: цель создания и характеристика их деятельности.

Рекомендуемая литература: [1, 4, 7, 8, 9, 10,11, 12, 33, 42]