ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

ТЕМА 3

ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ

3.1. Общее понятие финансового посредничества

На финансовом рынке осуществляет свою деятельность большое количество посредников, которые за значительную плату предоставляют различные виды финансовых услуг. Эти услуги связанные с эмиссией и обращением на вторичном рынке финансовых активов. На первичном рынке посредники способствуют инвестированию средств в различные отрасли экономики и привлечению средств для обеспечения потребностей государственного бюджета.

На вторичном рынке финансовые посредники обеспечивают стабильное функционирование рынке, а также удовлетворяют интересы юридических и физических лиц по инвестирование средств в финансовые активы и изъятие их из процесса инвестирования. При этом посредники предоставляют информационные, консультационные, управленческие услуги.

Финансовые посредники - это финансовые учреждения (финансовые структуры), в которых относят банковскую систему и небанковские финансовые институты. Согласно Закона Украины «О финансовых услугах и государственном регулировании рынка финансовых услуг» финансовым учреждением является юридическое лицо, которое согласно закону предоставляет одну или несколько финансовых услуг и которое внесено в соответствующий реестр в порядке, установленном законом. К финансовым учреждениям относятся банки, кредитные союзы, ломбарды, лизинговые компании, доверительные общества, страховые компании, учреждения накопительного пенсионного обеспечения, инвестиционные фонды и компании и другие юридические лица, исключительным видом деятельности которых является предоставление финансовых услуг [2].

Финансовые посредники практически создают новые финансовые активы. Они имеют возможность получать прибыль за счет экономии, обусловленной увеличением масштаба операций, проводя анализ кредитоспособности потенциальных кредиторов, разработку порядка предоставления займов и расчетов по ним, равномерно распределяя риски. Они таким образом помогают частным лицам, имеющим сбережения, дифференцировать их, то есть вкладывать капитал в различные предприятия.

Перемещение капитала от тех, кто имеет сбережения, к тем, кому они необходимы, может осуществляться тремя различными способами.

Непосредственное перемещение денег и ценных бумаг происходит, если компания продает свои акции или облигации владельцам средств без посредничества каких-либо финансовых институтов.

Компания продает свои акции и облигации инвестиционному фонду, который, в свою очередь, продает эти же ценные бумаги компаниям и лицам, которые имеют сбережения. Фонд рискует, потому что не может перепродать их тем, кто имеет сбережения, даже за ту сумму, по которой ценные бумаги были приобретены. Когда новые ценные бумаги размещены, и компания получает свой доход от их продажи, то эта операция является операцией на первичном рынке. Хотя ценные бумаги продаются два раза, реально этот процесс является одной операцией на первичном рынке ценных бумаг с инвестиционным фондом (банком, компанией) в роли андеррайтера, что способствует движению (трансфер) капитала от тех, кто имеет сбережения, до предприятий.

Инвестиционный банкирский дом - объединения, что гарантирует размещение ценных бумаг и распределяет новые ценные бумаги, рекомендуемые для инвестиций, а также способствует финансированию компаний (предприятий).

Андеррайтинг - размещение (подписка, продажа) ценных бумаг торговцем ценными бумагами по поручению, от имени и за счет эмитента.

В случае публичного размещения ценных бумаг андеррайтер может брать на себя обязательства (по договоренности с эмитентом) по обеспечению продажи всех ценных бумаг эмитента, подлежащих размещению, или их части. Если выпуск ценных бумаг публично размещается не в полном объеме, андеррайтер может осуществить полный или частичный выкуп нереализованных ценных бумаг по определенной в договоре фиксированной ценой на началах коммерческого представительства согласно взятых на себя обязательств [6].

Сначала посредник покупает средства в тех, кто имеет сбережения, в обмен на свои собственные ценные бумаги, а затем использует эти средства для приобретения и хранения ценных бумаг компании. Например, тот, кто имеет сбережения, может дать банку определенную сумму, получая вместо того от него депозитный сертификат, а потом банк может одолжить деньги какой-нибудь маленькой компании в виде займа под недвижимость. Таким образом, финансовые посредники создают новые формы капитала (в данном случае - депозитные сертификаты), которые надежные и ликвидные. Это качественные ценные бумаги, хранящиеся у большинства лиц наравне со сбережениями. Наличие финансовых посредников значительно увеличивает эффективность рынков краткосрочного и долгосрочного заемного капитала.

На высокоразвитых эффективных рынках финансовые посредники помогают инвесторам в принятии взвешенных и оперативных решений по инвестированию средств в финансовые активы и обеспечивают реализацию этих решений. На таких рынках посредники осуществляют не только оперативное инвестирования, но и оперативное изъятия средств инвесторами, поддерживая тем самым ликвидность рынка. Именно финансовые посредники дают инвесторам возможность в любое время изъять средства и (в случае необходимости) вновь инвестировать их на более выгодных условиях.

В Украине финансовые услуги предоставляются финансовыми учреждениями, а также, если это прямо предусмотрено законом, физическими лицами - субъектами предпринимательской деятельности.

При обслуживании участников рынка одни финансовые посредники предоставляют только отдельный вид услуг, который и определяет их роль на рынке, а другие - широкий спектр финансовых услуг. В специализированных финансовых институтов, которые занимаются преимущественно одним видом деятельности, относятся инвестиционные, лизинговые, страховые компании, брокерские и агентские фирмы и др. К финансовых посредников, предоставляющих широкий спектр финансовых услуг, относятся коммерческие банки, которые, помимо основных банковских услуг по привлечение средств и размещение их на рынке кредитов, осуществляют большую количество операций от имени и за счет клиентов как на рынке заемных капиталов, так и на фондовом и валютном рынках.