РАЗДЕЛ II
РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
ТЕМА 14
ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
14.4. Финансово-кредитный механизм инвестиционной сферы в условиях рыночной
экономики
Инвестиционная сфера - система
экономических отношений, возникающих между ее субъектами по поводу движения инвестиций.
В этой сфере формируются важнейшие
структурные соотношения народного хозяйства между:
- накоплением и потреблением;
- накоплением и
инвестированием;
- инвестированием и приростом
капитального имущества;
- затратами и отдачей
инвестиций.
Финансово-кредитные отношения
отличаются от других элементов товарно-денежных отношений тем, что деньги
используются не только как мера стоимости, но и как средство платежа и обращения.
Таким образом, финансы представляют собой
экономические отношения, возникающие в связи с относительно беззворотним движением
денег с целью формирования и использования централизованных и децентрализованных
денежных фондов. На общегосударственном уровне с помощью финансов создается
фонд бюджетных средств, пенсионный, страховой и другие денежные фонды. На
предприятиях создаются фонды: ремонтный, оборотных средств, потребления,
накопления, резервный и другие, необходимые для предпринимательской деятельности,
денежные фонды.
В отличие от финансов, кредит
представляет собой экономические отношения, выражающие движение денег на условиях возвратности
и возмещения (платности).
В современных условиях
финансово-кредитный механизм должен стимулировать развитие рыночных отношений в
народном хозяйстве. Он призван влиять на деятельность таких субъектов
инвестиционной сферы:
- инвесторы;
- предприятия и организации
любых форм собственности;
- финансовые посредники (банки,
негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, кредитные союзы);
- физические лица, занимающиеся
инвестиционной деятельностью.
Главным проводником
денежно-кредитной политики государства является Национальный банк Украины. Он призван
регулировать денежные потоки с целью воздействия на рыночный спрос и предложение
товаров.
К регулирующим мерам относятся:
- операции с ценными бумагами на
открытом рынке;
- процентная политика по
кредитов, предоставляемых коммерческими банками;
- обязательное регулирование
коммерческих банков;
- валютные интервенции;
- нормы обязательного
инвестирование и др.
Рыночные условия хозяйствования
порождают объективную необходимость использования субъектами предпринимательской
деятельности заемных финансовых ресурсов наряду с собственными средствами, которые есть в
их распоряжении, то есть наряду с уставным, резервным, амортизационными
и другими фондами целевого назначения. По доле первое место среди заемных
ресурсов у большинства предприятий занимает банковской кредит.
Кроме банковского кредита в составе
заемных финансовых ресурсов предприятий всех отраслей народного хозяйства,
значительное место занимает кредиторская задолженность всех видов, которая возникает в
расчетах с другими юридическими и физическими лицами, поставщиками,
покупателями, бюджетом, органами социального страхования, внебюджетными фондами,
а также в расчетах с рабочими и служащими предприятия. Закон Украины
«О налогообложении прибыли предприятий» квалифицирует часть кредиторской
задолженности, привлеченной в состав заемных финансовых ресурсов, как товарный
кредит и кредит под ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа. Они представляют
собой формы внебанковского кредита.
Товарный кредит возникает при
расчетах за материальные ценности, выполненные работы, предоставленные услуги. Они
передаются в собственность предприятия-должника на условиях соглашения, предусматривающего
отсрочку конечного расчета на определенный срок и под процент. Товарный
кредит предусматривает передачу права на товары (результаты работ, услуг) покупателю
в момент подписания договора или в момент фактического получения товаров (работ,
услуг), независимо от времени погашения задолженности. В отношениях товарного
кредита каждый субъект предпринимательской деятельности имеет право выступать как
кредитор или как получатель кредитов. Распространенной формой получения товарного
кредита является выдача предприятием векселей своим поставщикам.
Кредит под ценные бумаги,
удостоверяющие отношения займа, - это средства, которые привлекаются
предприятием-должником от других юридических или физических лиц путем выпуска
(эмиссии) и продажи облигаций в соответствии с действующим законодательством.
Под финансовым кредитом подразумевается
предоставление средств банком - резидентом, иностранным банком (банковским учреждением),
небанковским финансовым учреждением в заем на определенный срок, для целевого
использование и под проценты. Правила предоставления финансовых кредитов
устанавливаются Национальным банком Украины (относительно кредитов, предоставляемых
коммерческими банками, то есть банковских кредитов), а также Кабинетом Министров
Украины (относительно небанковских финансовых организаций) в соответствии с
законодательства.
Если кредиторская задолженность
всех видов, особенно ее перманентный рост, чаще всего является показателем
проблем в финансовом хозяйстве предприятия, то банковский кредит - это
закономерное явление рыночной экономики, присуще нормальному и эффективному
функционированию хозяйствующих субъектов. Это отнюдь не свидетельствует о том, что
хозяйственная практика не знает случаев использование банковских кредитов как
источники покрытия убытков и других просчетов в деятельности предприятий. Однако
для нормально функционирующей рыночной экономики такие явления не характерны, они
имеют место, как правило, в случае нарушения предприятиями и банками действующего банковского
законодательства.
Необходимость кредита как источника
финансовых ресурсов предприятий определяется характером кругооборота и оборота
основных и оборотных средств. Известно, что в процессе кругооборота и оборота основных и
оборотные средства предприятий постоянно переходят из одной функциональной формы в
другую: сначала из денежной формы они переходят в производительную, затем приобретают
товарной формы и снова денежной. Иначе не может происходить процесс производства
и реализации продукции, процесс воспроизводства.
Переход средств предприятия с одной
функциональной формы в другую не может иметь идеального характера. Объективные и
субъективные факторы рыночной экономики вызывают в реальном хозяйственном
жизни нарушения ритма смены функциональных форм кругооборота средств, вложенных в
производственные средства и средства обращения. Например, предприятие произвело свою готовую
продукцию, то есть определенная часть его производственных средств перешла в товарную
форму, но еще до реализации этой продукции, то есть к обретению денежной формы в
предприятия есть необходимость вложить средства в покупку сырья, материалов,
значит их авансирование в новый кругооборот. Появляется потребность в заемных
ресурсах, которые привлекаются на время и на возвратной основе. То же самое
наблюдается, если предприятию необходимы дополнительные средства для увеличения
объема производства, а также для преодоления временных сбоев в ходе производства
и реализации продукции.
С другой стороны, особенности и условия
кругооборота финансовых ресурсов в народном хозяйстве порождают появление
временно свободных средств, которые ждут своего использования и формируют ссудный
фонд. Основные источники этого ссудного фонда (кредитных ресурсов, как их
называют на практике) формируются за счет следующих экономических явлений:
- расхождение во многих
предприятий момента реализации продукции, то есть высвобождение финансовых ресурсов
в денежной форме с их очередным авансированием, вложением в дело, в результате
чего временно свободные денежные средства оседают на расчетных, текущих, депозитных и
других банковских счетах;
- установленный законодательством
порядок выплаты заработной платы рабочим и служащим (два раза в месяц),
в результате которого в обороте предприятий, учреждений, организаций постоянно есть средства в
виде задолженности по оплате труда, которые могут быть временно свободными и
оседать на банковских счетах;
- средства амортизационных фондов,
которые накапливаются постоянно, по мере начисления износа основных средств и
реализации продукции и которые накапливаются на счетах предприятий для
финансирование реновации основных средств или их улучшения;
- свободные средства в виде
временно неиспользованного дохода, создаваемого в отраслях материального
производства и в сфере услуг, и предназначен как для финансирования
общегосударственных нужд, так и для целей производственно-технического и социального
развития субъектов предпринимательства;
- постоянное наличие средств
предприятий, организаций, учреждений в расчетах как результат разрыва во времени между
моментом списания денежной суммы с банковского счета плательщика и моментом ее
зачисление на счет получателя;
- наличие временно свободных
средств государственного бюджета, оседают на банковских счетах в ходе его
кассового исполнения;
- свободная денежная масса у населения
в виде денежных сбережений на банковских счетах или остатков наличности.
Таким образом у предприятий, с одной
стороны - периодически появляется объективная необходимость привлечения кредитных
ресурсов, а с другой - временно свободные средства, которые могут быть использованы
предприятиями в виде кредитов. Чаще всего потребность в кредитах
краткосрочная (до одного года) и возникает для пополнения оборотных средств.
Дело в том, что за счет собственных
оборотных средств предприятия создают минимальные запасы товарно-материальных
ценностей. Но потребность в средствах для создания запасов в течение года
колеблется. Особенно наглядно это можно наблюдать на примере предприятий с
сезонным характером производства, во многих предприятиях, которые перерабатывают
сельскохозяйственное сырье, в предприятиях лесной, торфодобывающей
промышленности, у предприятий строительных материалов. Например, предприятия,
перерабатывающих сельхозсырье, в период уборки урожая должны создать такие
запасы сырья, которых бы хватило на весь срок переработки. Естественно, что в этот
период у них возникает повышенная потребность в оборотных средствах для оплаты и
накопления сырья, поступающего от ее производителей - сельскохозяйственных
предприятий и фермерских хозяйств; после окончания сезона переработки,
запасы этого сырья уменьшаются до минимума (или полностью исчезают), а с ними
уменьшается или совсем исчезает потребность в оборотных средствах на формирование запасов
этого сырья.
В предприятиях по заготовке леса
возникает повышенная потребность в оборотных средствах в зимний период, когда они
накапливают значительные запасы древесины; в летний же период, когда завершается сплав
леса, эта потребность уменьшается до минимума. Аналогичные резкие колебания потребности в
оборотных средствах имеют место и в других предприятиях с сезонным производством.
Для предприятий машиностроения,
металлообработки, химической, металлургической, швейной, обувной промышленности, других
отраслей промышленности с несезонным производством такие резкие колебания потребности в
оборотных средствах не характерны. Но и у них из-за обстоятельств наблюдаются
определенные колебания размеров запасов товарно - материальных ценностей, а, следовательно, и
колебания потребности в оборотных средствах.
С точки зрения эффективности
использования финансовых ресурсов, предприятию невыгодно формировать собственные
оборотные средства в размерах, которые перекрывали бы любую потребность в оборотных
средствах, в том числе ту, которая возникает временно. В таком случае у предприятия
в периоды уменьшения потребности в оборотных средствах неизбежно возникал бы избыток
средств, что привело бы к нерациональному их использованию. Поэтому предприятия
должны вкладывать в оборотные средства минимум собственных финансовых ресурсов в размерах,
достаточных для создания лишь минимальных запасов товарно-материальных ценностей
и издержек производства. Всю остальную потребность в оборотных средствах целесообразно удовлетворять
за счет заемных ресурсов, главным образом, за счет банковских кредитов
на условиях срочности и возвратности.