Экономика
Уроки экономики
Все предметы
ВНО 2016
Конспекты уроков
Опорные конспекты
Учебники PDF
Учебники онлайн
Библиотека PDF
Словари
Справочник школьника
Мастер-класс для школьника

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

ЧАСТЬ III. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

 

7. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

7.7. Диагностика вероятности банкротства предприятия

 

Одной из главных задач управления в конкурентной рыночной среде является выявления угрозы банкротства и разработка контрмер, направленных на преодоление на предприятии негативных тенденций.

Для прогнозирования банкротства в мировой практике используется система моделей, разработанных западными специалистами, в частности:

 

1. Модель Альтмана (1968 г.)

где Z- уровень риска банкротства;

1,2; 1,4; 3,3; 0,6; 0,999 - константы;

X1 - отношение собственного оборотного капитала к совокупным активам

Х2 - отношение чистой прибыли к совокупных активов

Х3 - отношение финансового результата от обычной деятельности до налогообложения к совокупным активам

Х4 - отношение между собственным и привлеченным капиталом

X5 - отношение чистого дохода (выручки) от реализации продукции к совокупным активам

В модели Альтмана фактор Х1 характеризует определенного мере ликвидность баланса; Х2, Х3 - рентабельность активов; Х4 - структура капитала; X5 - оборачиваемость активов.

 

Модель Альманах 1983 г.

(7.30)

где X4 - отношение балансовой стоимости акций до ссудного капитала.

Значение Z определяет степень вероятности банкротства (табл. 7.13).

 

Таблица 7.13

Оценка вероятности банкротства

 

Значение 2-счета

Вероятность банкротства

1,80 и меньше

Очень высокая

От 1,81 до 2,70

Высокая

От 2,71 до 2,90

Существует вероятность

2,91 и выше

Очень низкая

 

Рассмотрим вероятность банкротства предприятия по данным финансовой отчетности на конец периода (см. приложения), где

Если сравнить результаты расчетов с нормативами, представленными в табл. 7.13, то можно утверждать, что вероятность банкротства очень низкая.

 

2. Модель Лиса (1972 г.)

(7.31)

где Х1 - отношение оборотного капитала к всех активов

X2 - отношение прибыли от реализации всех активов

Х3 - отношение нераспределенной прибыли ко всем активам

Х4 - отношение собственного капитала к ссудного капитала

Минимальное значение Z 0,037.

 

3. Модель Теффлера (1977 г.)

(7.32)

где Х1 - отношение прибыли от реализации продукции к краткосрочным обязательствам

Х2 - отношение оборотных активов к обязательств

X3 - отношение краткосрочных обязательств ко всем активам

Х4 - отношение собственного капитала к ссудного капитала

Минимальное значение Z 0,2.

Для диагностики банкротства проводится экспресс-анализ финансового состояния предприятия с помощью коэффициента Бивера.

Коэффициент Бивера рассчитывается по формуле

где КБ - коэффициент Бивера.

Если в течение определенного периода (1,5-2 годы) коэффициент Бивера не превышает 0,2, то это свидетельствует о формировании неудовлетворительной структуры баланса, а, откуда, и опасность банкротства.

В более развернутом виде модель Бивера может быть представлена с помощью системы показателей диагностики банкротства (табл. 7.14).

Кроме указанных выше моделей, для оценки возможного банкротства рекомендуется воспользоваться следующей формулой:

(7.34)

где КБ - коэффициент банкротства.

Теоретически КБ ≥ 0,5. Если же КБ > 0,5, то предприятие находится на грани банкротства.

Существует еще несколько моделей прогнозирование вероятности банкротства, в частности, модель Спрингейта, модель Конана и Гольдера и т.д.

 

 

Таблица 7.14

Система показателей диагностики банкротства Вивера

 

* - координаты показателей см. формула 7.33.