Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое состояние осуществляет положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и использования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и привлеченного капитала и наиболее эффективного его использования. Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.

Для того чтобы выжить в рыночных условиях и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - привлеченные. Необходимо знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости, степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и предотвращать недостатков в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

а) на основе изучения причин взаимосвязи между разными показателями производственной, финансовой и коммерческой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

б) прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и привлеченных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при различных вариантах использования ресурсов;

в) разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнение плана поступлений средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и привлеченные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимальной прибыли и исключить вероятность банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатки свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Структура активов баланса:

I Внеоборотные активы:

1. Нематериальные активы.

2. Незавершенное строительство.

3. Основные средства.

4. Долгосрочные финансовые инвестиции.

II Оборотные активы:

1. Запасы.

2. Незавершенное производство.

3. Готова продукция.

4. Дебиторская задолженность.

5. Текущие финансовые инвестиции.

6. Денежные средства.

Структура пассива баланса:

И. Собственный капитал:

1. Уставной капитал.

2. Паевой капитал.

3. Резервный капитал.

4. Нераспределенная прибыль.

II. Обеспечение таких расходов и платежей:

1. Обеспечение выплат персоналу.

2. Другие обеспечения.

3. Целевое финансирование.

III. Долгосрочные обязательства:

1. Долгосрочные кредиты банков.

2. Отложенные налоговые обязательства.

3. Прочие долгосрочные обязательства.

IV. Текущие обязательства:

1. Краткосрочные кредиты банков.

2. Текущая задолженность по долгосрочными обязательствами.

3. Выданные векселя.

4. Кредиторская задолженность.

5. Другие текущие обязательства.

V. Доходы будущих периодов.

Источники информации для проведения анализа:

а) баланс предприятия за предыдущий год и за отчетный период (форма № 1);

б) отчет о финансовых результатах и их использования за отчетный период и предыдущий год (форма № 2);

в) отчет о финансово-имущественном состояние (форма № 3);

г) отчет по труду;

д) отчет о затратах на производство продукции, работ, услуг;

д) расчет норматива собственных оборотных средств;

е) расшифровка дебиторской и кредиторской задолженности;

е) отчет о наличии и движении основных фондов, амортизации (износ);

ж) сводная таблица основных показателей;

с) отчет о движении средств в иностранной валюте;

и) бизнес-план;

и) материалы маркетинговых исследований;

и) выводы аудиторских проверок;

к) иная информация.

Финансовый анализ состоит из подбора, группировки и изучение данных о финансовых ресурсах предприятия и их использование с целью мобилизации ресурсов, необходимых для выполнения плановых или проектных задач и погашения финансовых обязательств в процессе хозяйственной деятельности предприятия. При анализе рассматриваются вопросы формирования и использования отдельных видов финансовых ресурсов, их размещение в различные виды материальных ценностей (активы), оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, скорости оборота средств. Финансовый анализ называют еще анализом баланса.

В процессе анализа финансового состояния предприятия рассматриваются следующие вопросы:

а) платежеспособность как самого предприятия, так и его дебиторов;

б) обеспеченность собственными оборотными средствами в соответствии с потребностью в них;

в) сохранение средств, причины изменения их сумм на протяжении анализируемого периода;

г) выполнение плана прибыли и доходность финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

г) состояние запасов товарно-материальных ценностей и источников их образования;

д) размещению собственных, привлеченных и специальных источников средств в виде активов;

е) обеспечение возврата кредитов и их эффективное использование;

есть) расчетные отношения с дебиторами и кредиторами;

ж) обеспеченность оборотных средств;

с) образование и использование различных фондов;

и) сохранение собственных оборотных средств.

Отдельному рассмотрению подлежит проблема привлечения и использования долгосрочных и краткосрочных кредитов, направление их по целевому назначению, обеспеченность и возврата займов и занимал в оговоренные сроки. При анализе состояния расчетов выясняются причины и сроки образования кредиторской и дебиторской задолженности, что приводит к перераспределения средств между предприятиями. Поскольку главная причина увеличения кредиторской задолженности - снижение оборота оборотных средств, детально изучается состояние запасов товарно-материальных ценностей по отдельным типам и видами. Исчисляется сумма высвобожденных из оборота средств в результате ускорения оборота или дополнительно вовлеченных в оборот средств через медленный оборот. Перечень вопросов, который рассматривается, может варьироваться в зависимости от многих факторов, в том числе интересов пользователя аналитической информацией.

Основные субъекты-пользователи аналитической информации:

1. Владельцы и акционеры.

2. Финансовые консультанты менеджеры.

3. Налоговые службы.

4. Статистические органы.

5. Коммерческие партнеры.

6. Кредитно-банковские учреждения.

Для характеристики финансового состояния предприятия, использования им собственных и привлеченных средств применяют показатели баланса (ф. 1), отчета (ф. 3).

Анализ динамики валюты баланса и его структуры проводится путем сравнения данных общей стоимости имущества предприятия (валюты баланса) строка 330 на начало и на конец отчетного периода. При этом уменьшение валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращение предприятием хозяйственной деятельности, что приводит к его неплатежеспособности.

При анализе баланса выявляют такие его статьи, которые свидетельствуют о недостатках и неудовлетворительную работу предприятия и его финансовое состояние.

Особое внимание направляется на:

- «Товары отгруженные, не оплаченные в срок»;

- «Расчеты с дебиторами по товары, работы и услуги, не оплаченные в срок»;

- «Убытки прошлых лет»;

- «Убытки отчетного года»;

- «Долгосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок»;

- «Краткосрочные кредиты и займы погашении в срок»;

- «Расчеты с кредиторами по товары, работы и услуги, не оплаченные в срок».

В случае необходимости проводится более детальный анализ этих и других статей баланса с использованием расшифровок до них.

Оказывается, одной из важных характеристик финансового состояния предприятия является его финансовая независимость от внешних источников.

С этой целью вычисляется коэффициент финансовой независимости или коэффициент «автономии» (К.авт.) как отношение общей суммы собственных средств к итогу баланса:

Практически установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать суммы собственных источников финансирования, то есть критическое значение К.авт. = 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучше финансовое состояние предприятия (меньшая зависимость от внешних источников).

Для определения финансовой устойчивости предприятия вычисляют коэффициент финансовой стабильности (К.фс.), который характеризует соотношение собственных и заемных средств:

Превышение собственных средств над заемными указывает на то, что предприятие имеет достаточный уровень финансовой устойчивости, оно относительно независимое от внешних финансовых источников. Нормативное значение этого (К.фс.) должно быть больше 1, что свидетельствует об увеличении выручки, увеличение прибыли.

Важное значение в процессе анализа источников собственных средств имеет показатель финансового левериджа (Ф.л.), который характеризует зависимость предприятия от долгосрочных обязательств и определяется как отношение долгосрочных обязательств к источникам собственных средств:

Негативным считается увеличение данного показателя в течение анализируемого периода. В нашем случае показатель остается неизменным, что свидетельствует о стабильной платежеспособности, уменьшение финансового риска.

Для решения вопроса о обеспечение предприятия собственными средствами (К.зк.) этот коэффициент рассчитывается как отношение разности между объемами источников собственных и приравненных к ним средств (за вычетом статей «Расчеты с участниками», «Резервы последующих расходов и платежей», «Доходы будущих периодов», «Реструктуризирован долг») и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости имеющихся у предприятия оборотных средств:

Значение К.зк. должно быть больше 0,1.

В анализе возможно совмещать разные виды группировки данных. Для более упрощенного анализа предприятия используют агрегированную форму баланса.

Методика расчета показателей агрегированного баланса:

1. Основные средства и другие внеоборотные активы (сумма строк 010, 030, 035, 050, 055, 060 формы 1).

2. Активы, которые быстро реализуются (сумма строк 260, 270, 280, 290 формы 1).

3. Дебиторская задолженность (сумма строк 160, 170, 190, 200, 210, 220, 230, 240 формы 1).

4. Активы, медленно реализуются (сумма строк 080, 090, 100, 110, 130, 140, 165, 180, 300, 310 формы 1).

5. Актив баланса (строка 330 формы 1).

6. Убытки (сумма строк 490 485і формы 1).

7. Задолженность поставщикам (сумма строк 425, 465, 475, 630, 640, 650 формы 1).

8. Задолженность по бюджетным и внебюджетным платежам (сумма строк 670, 680, 690 формы 1).

9. Задолженность по издержкам к оплате (сумма строк 450 и 700 формы 1).

10. Прочая задолженность (сумма строк 660, 710, 720, 730, 740 формы 1).

11. Пассив баланса (строка 760 формы 1).

12. Собственные средства, обязательства перед кредиторами и собственниками (сумма привлеченных предприятием средств).

В условиях рыночных отношений платежеспособность предприятия считается важнейшим условием их хозяйственной деятельности. Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностями осуществлять очередные платежи и денежные обязательства за счет наличных денег и тех денежных средств и активов, которые легко мобилизуются. В платежных средств относятся суммы по таким статьям баланса, как денежные средства, ценные бумаги, товары отгруженные, готовая продукция, расчеты с покупателями и другие активы с третьего раздела баланса, легко реализуются. В состав платежей и обязательств входят задолженность по оплате труда, краткосрочные и просроченные кредиты банка, поставщики и другие кредиторы и первоочередные платежи.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособность, платежеспособности покупателей, форм расчетов и т.д.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.

Соответственно на три группы делятся и платежные обязательства предприятия:

а) задолженность, срок оплаты которой уже наступил;

б) задолженность, которую необходимо погасить в ближайшее время;

в) долгосрочная задолженность.

Уровень платежеспособности оценивается по данным баланса на основе характеристики ликвидности оборотных средств, т.е. с учетом времени, необходимого для превращения оборотных средств в денежные средства и ценные бумаги. Менее мобильным есть средство в расчетах готовой продукции, товарах отгруженных и др. Наибольшего времени ликвидности нуждаются производственные запасы и затраты для превращения их в денежные средства. С учетом этого в экономической литературе определяют в основном три уровня платежеспособности предприятия, оценку которых проводят с помощью трех коэффициентов: денежной, расчетной и ликвидной платежеспособности.

Текущая платежеспособность - это способность к быстрому погашению своих краткосрочных обязательств. Но для этого необходимы денежные средства, которые предприятие может получить в результате вращения в деньги некоторых наиболее ликвидных средств, или иметь достаточный запас денег в банке или в кассе.

Этот показатель характеризует отношение мобильных средств к краткосрочной задолженности. Он дает возможность установить в какой крайности сумма мобильных запасов покрывает сумму краткосрочных обязательств, и тем самым подтверждает степень устойчивости предприятия и способность его быстро рассчитаться по свои краткосрочные обязательства, то есть в значительной степени определить платежеспособность предприятия. В некоторых случаях он называется коэффициент покрытия:

Оптимальное значение для этого показателя принято иметь в пределах от 1 до 1,5 для предприятия, которое анализируется. Если значение коэффициента покрытия очень позитивное и выявлено лишь незначительное уменьшение на конец года, то это свидетельствует о высокой степени устойчивости предприятия. Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивов, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет существующих активов. Многократное превышение активов над краткосрочными обязательствами позволяет сделать вывод о том, что предприятие имеет значительный объем свободных ресурсов, формируемых из собственных источников. С позиции кредиторов, такой вариант формирования оборотных средств наиболее удачный. С точки зрения эффективности деятельности предприятия значительное накопления запасов, отвлечении средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами.

Не менее популярным показателем платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности:

Ка.л. = (касса + денежные средства)/(1 + 2)раздела пассива баланса.

Оптимальное значение данного коэффициента находится в пределах от 0,2 до 1.

Общий коэффициент платежеспособности (коэффициент общей ликвидности) дает общее представление о ликвидность баланса предприятия. Рассчитывается по формуле

Кз.л. = оборотные активы/все заемный капитал .

Основными показателями для полного анализа финансового состояния предприятия являются показатели ликвидности, платежеспособности, деловой активности и рентабельности. Нормативные значения этих показателей представлены в табл. 25.2.

Таблица 25.2

ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ